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G-2024-84

Restrictive clauses in loan contracts: A sequential Stackelberg game interpretation

et

référence BibTeX

Cet article propose un modèle de jeu dynamique stochastique pour évaluer certaines clauses restrictives apparaissant dans des contrats de prêt. Les clauses restrictives sont utilisées par les prêteurs pour atténuer le risque de crédit, par exemple, en liant les paiements d'intérêts de l'emprunteur à une mesure de performance observable. L’article montre comment la valeur de ces clauses pour le prêteur et l'emprunteur correspond à la solution d'un jeu de Stackelberg en temps discret. Deux exemples de clauses restrictives couramment utilisées sur le marché des prêts syndiqués sont examinés : les covenants et la tarification selon la performance. Des illustrations numériques à partir d'instances représentatives sont fournies et sont utilisées pour comparer l’efficacité relative de telles clauses.

, 17 pages

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