Groupe d’études et de recherche en analyse des décisions

Couverture du risque de taux d’intérêt dans les fonds distincts

Mathieu Boudreault Professeur, Département de mathématiques, Université du Québec à Montréal, Canada

Les fonds distincts (Canada) ou annuités variables (États-Unis) sont des véhicules de placement offerts par les compagnies d’assurance qui combinent des éléments d’une assurance-vie avec des protections financières à très long terme. Ces protections exposent la compagnie aux risques de marché, comme la volatilité ou le taux d’intérêt, qui peuvent seulement être gérés à l’aide d’une stratégie de couverture. L’objectif principal de cette présentation est d’analyser l’efficacité de stratégies de couverture pour atténuer le risque de taux d’intérêt dans deux avenants populaires en assurance-vie : prestation minimale garantie au décès ou retraits minimum garantis. Notre analyse se concentre sur trois éléments pratiques importants : (i) l’importance de couvrir le risque de taux d’intérêt dans un environnement de taux croissant et/ou volatile, (ii) la robustesse de la couverture face au risque de modèle et (iii) l’impact du design de l’avenant et des protections sur l’efficacité de la couverture. Globalement, nous avons trouvé que certaines stratégies simples sont robustes au risque de modèle et peuvent réduire de façon importante le risque de taux d’intérêt pour les deux avenants d’assurance-vie les plus populaires. Il est possible de réduire davantage l’exposition au risque de taux d’intérêt à l’aide de modèles de couverture plus avancés, mais les bénéfices sont de second ordre et significatifs seulement dans certains contextes.


Ce séminaire s'adresse seulement aux étudiants et membres du GERAD. Nous vous remercions de confirmer votre présence. Des pizzas et des breuvages seront servis aux participants ou vous pouvez apporter votre lunch.